鉅亨網記者宋宜芳 台北「川普經濟學」發威，道瓊工業指數和那斯達克指數本周 (12/20) 收盤雙雙再締新猷，其中道瓊指數距離 2 萬點大關只有 25 點之遙，尤以最受惠於川普新政的美國小型股堪稱領漲急先鋒，今年來強彈超過 20%，漲幅較大型股更勝逾一倍。2017 年美國將進入穩定升息階段，參考歷史經驗，美國小型股在升息循環期間漲勢最厲害，值得看好美股投資人優先佈局。摩根美國小型企業基金經理人派席拉 (Daniel J. Percella) 指出，觀察美國大型股和小型股於 1999 年和 2004 年美國兩度開啟升息循環後漲幅表現，美國小型股於升息後六個月漲幅高達 9.45%，遠優於大型股的 6.53%；時間拉長一點至升息後年，美國小型股平均漲幅更高達 10.57%，是大型股的 1 倍之多，反映出美國小型股升息期間「漲升」氣勢強勁。究其原因，摩根美國小型企業基金經理人派席拉 (Daniel J. Percella) 說明，利率走升有助美國銀行業改善信貸獲利，進而推升金融類股資產走揚，而小型價值股因金融股權重接近 1/4，因此漲勢相對看好。再者，美國小型股還包括能源及工業等和景氣連動性高的景氣循環類股，Beta 值較高，故漲勢於景氣好轉時往往較大型股來得凌厲。 美國景氣能見度高於全球無庸置疑，利率回歸正常化步調有望加快，摩根美國小型企業基金經理人派席拉 (Daniel J. Percella) 強調，美國 12 月製造業 PMI 初值觸及 21 個月高點，製造業活動好轉意味著 2017 年有較佳的市場展望，儼然已為全球經濟成長火車頭。派席拉指出，在景氣持續擴張、企業獲利增長、就業市場改善，內需消費提振等連鎖效應下，美股可望續創新高，由於美國升息立基於強勁經濟基礎上，也為聯準會明年進一步利率正常化添理由。摩根美國小型企業基金經理人派席拉 (Daniel J. Percella) 分析，川普對企業友善，主張減稅、擴大基礎建設支出及放鬆部分產業管制等措施均有利加速景氣成長。而美國小型股企業營收近 8 成來自於美國國內，較大型股更能參與美國內需成長動能，加上小型股企業預料明年可望創造高達 14% 獲利年增率，有助於提振小型股維持領先表現，建議想參與美股這波長升行情，現階段可以瞄準美國小型股的投資機會。
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